##  [Call-Option](/de/node/52129) 

 Definition

Eine Option, die dem Käufer das Recht, aber nicht die Verpflichtung gibt, eine bestimmte Menge eines Basiswerts zu einem vereinbarten Strike bis zum oder am Verfall zu kaufen; der Verkäufer ist bei Ausübung zum Verkauf verpflichtet.

 

 

 

 

 

 





## Prinzip

Prinzip

Payoff-Struktur eines Calls ist asymmetrisch: Verlust für den Käufer begrenzt auf die gezahlte Prämie, während das Aufwärtspotenzial über dem Strike theoretisch unbegrenzt ist. Wertfaktoren sind Basispreis, Restlaufzeit, Volatilität, Zinssätze und Dividenden.

 

 

 

 

 





## Demonstration

Demonstration

Der Kauf eines Calls auf eine Aktie, die bei 45 notiert, mit Strike 50 erlaubt dem Käufer, von Kursanstiegen über 50 vor Verfall zu profitieren; bei Ausübung bei 60 entspricht der Gewinn Marktpreis minus Strike abzüglich Prämie.

 

 

 

 

## Fehlanwendung

Fehlanwendung

Calls kaufen, ohne Zeitwertverfall, Veränderungen der impliziten Volatilität oder Liquidität zu berücksichtigen, und dann garantierte hohe Renditen erwarten; oder nackte Calls schreiben, ohne das potenziell unbegrenzte Verlustrisiko zu erkennen.

 

 

 

 

 





## Konsequenz

Konsequenz

Als Käufer bietet ein Call gehebelte Aufwärtsbeteiligung mit begrenzter Verlusthöhe; als Verkäufer erzeugt er Prämieneinnahmen, kann aber Lieferung bzw. Absicherung erfordern und unbegrenzte Verluste verursachen, wenn nicht gedeckt.

 

 

 

 

## Umkehrung

Umkehrung

Eine Put-Option, die das Recht zum Verkauf des Basiswerts zum Strike gewährt und von Kursrückgängen profitiert.

 

 

 

 

 





## Abgrenzung

Abgrenzung

Bezieht sich auf standardisierte Calls, börslich und OTC, über verschiedene Underlyings, schließt jedoch komplexe Multi-Leg-Kombinationen aus, sofern sie nicht ausdrücklich beschrieben werden; Ausübungsstil beeinflusst vorzeitige Ausübung und Dividendenbetrachtungen.

 

 

 

 

 





## Semantische Spannung

Semantische Spannung

Calls werden sowohl als bullische Spekulationsinstrumente als auch als Bestandteile einkommensorientierter Strategien (covered calls) eingesetzt, was widersprüchliche Risiko-Rendite-Erwartungen schafft.

 

 

 

 

 





## Synthese

Synthese

Eine Call-Option ist das Derivat, das dem Inhaber eine bepreiste, verlustbegrenzte Teilnahme an einem Kursanstieg des Basiswerts gewährt und dem Stillhalter bei Ausübung die Verkaufsverpflichtung auferlegt.