## [Basisrisiko](/de/node/52137) Definition Das verbleibende Risiko, das entsteht, wenn sich die Preis- oder Wertänderung der gedeckten Position nicht exakt parallel zur Preis- oder Wertänderung des Absicherungsinstruments bewegt, typischerweise gemessen als Differenz zwischen Spot- und Hedge-Instrument-Bewegungen. ## Prinzip Prinzip Unvollständige Korrelation zwischen Exposition und Hedge erzeugt eine Basis — die Lücke zwischen beiden Preisverhalten — die sich über die Zeit, Laufzeiten oder Standorte/Qualitäten hinweg ändern kann und sich daher nicht vollständig durch Standard-Hedges beseitigen lässt. ## Demonstration Demonstration Ein Weizenbauer sichert erwartete zukünftige Verkäufe mit standardisierten Futures ab, hat jedoch ein Basisrisiko, weil lokale Weizenpreise aufgrund von Qualitäts- und Transportdifferenzen vom Futures-Benchmark abweichen; wenn Futures sich bewegen, kann der lokale Kassapreis anders reagieren. ## Fehlanwendung Fehlanwendung Zu glauben, dass die Verwendung eines gängigen Benchmarks oder eines ähnlich benannten Instruments jegliches Preisrisiko eliminiert, und das historische Basisverhalten sowie Vertragsunterschiede zu ignorieren, was zu unerwarteter P&L-Volatilität führt. ## Konsequenz Konsequenz Die Anerkennung und Steuerung des Basisrisikos zwingt Unternehmen, verbleibende Exponierungen zu überwachen, bei Bedarf besser angepasste Instrumente zu wählen und gegebenenfalls basis-spezifische Hedges oder operative Anpassungen vorzunehmen, um die Diskrepanz zu verringern. ## Umkehrung Umkehrung Ein perfekter Hedge (Nullbasis), bei dem sich Absicherungsinstrument und Exposition identisch verhalten und der Hedge das Zielrisiko vollständig neutralisiert; in der Praxis selten außerhalb trivialer oder synthetischer Konstruktionen. ## Abgrenzung Abgrenzung Bezieht sich auf Hedges, die auf verwandten, aber nicht identischen Underlyings, unterschiedlichen Laufzeiten, Standorten oder Vertragsbedingungen beruhen; schließt andere Risikoarten wie Gegenparteirisiko, Modellrisiko oder Liquiditätsrisiko aus, sofern diese sich nicht als persistente Basis manifestieren. ## Semantische Spannung Semantische Spannung Basisrisiko wird oft mit Hedge-Inneffektivität allgemein verwechselt; die Spannung besteht darin, ob man die Diskrepanz als quantitatives Restproblem behandelt, das zu managen ist, oder als Hinweis darauf, dass das Absicherungsinstrument konzeptionell ungeeignet ist. ## Synthese Synthese Basisrisiko ist die zeitlich veränderliche Fehlanpassung zwischen dem Verhalten einer Exposition und ihres Hedges, verursacht durch unvollständige Korrelation oder Vertragsunterschiede; seine Steuerung erfordert Überwachung, Instrumentenauswahl und gegebenenfalls gezielte Basis-Hedges oder operative Lösungen.