##  [Kapitalisierungstabelle](/de/node/52601) 

 Definition

Eine detaillierte Aufstellung, Tabelle oder Kalkulation, die das Eigenkapital eines Unternehmens erfasst, einschließlich Gründer, Investoren, Optionspools, Warrants, wandelbarer Instrumente sowie die Auswirkungen von Finanzierungsrunden auf Aktienzahlen und Eigentumsanteile.

 

 

 

 

 

 





## Prinzip

Prinzip

Die Cap-Tabelle ist die einzige verlässliche Quelle dafür, wer was unter welchen Bedingungen besitzt; sie muss Aktienklassen, Vesting, Konversionen, Anti-Verwässerungsregelungen und vollständig verwässerte Szenarien abbilden, um Finanzierungs- und Exit-Entscheidungen zu unterstützen.

 

 

 

 

 





## Demonstration

Demonstration

Eine einfache Cap-Tabelle listet: Gründer 3.000.000 Aktien (60 %), Seed-Investoren 1.000.000 Aktien (20 %), Mitarbeiter-Optionspool 1.000.000 Aktien (20 %) für insgesamt 5.000.000 Aktien. Sie modelliert auch die Ausgabe von 1.000.000 neuen Aktien in einer Serie-A und zeigt die resultierenden Eigentumsanteile und Verwässerung.

 

 

 

 

## Fehlanwendung

Fehlanwendung

Die Verwendung einer veralteten oder unvollständigen Cap-Tabelle, die wandelbare Schuldverschreibungen, Warrants oder eine Pre-Money-Erhöhung des Optionspools auslässt; das führt zu falschen Eigentumsberechnungen und irreführenden Zusagen gegenüber Investoren oder Mitarbeitern.

 

 

 

 

 





## Konsequenz

Konsequenz

Eine genaue Cap-Tabelle unterstützt korrekte Zuteilungen bei Closings, transparente Verhandlungen, angemessene steuerliche und buchhalterische Behandlung sowie verlässliche Modellierungen von Verwässerungs- und Exit-Szenarien.

 

 

 

 

## Umkehrung

Umkehrung

Eine pro-forma- oder hypothetische Cap-Tabelle, die zukünftige Runden modelliert, ist die umgekehrte Perspektive: Sie dokumentiert nicht die aktuelle rechtliche Eigentümerschaft, sondern projiziert Ergebnisse unter bestimmten Annahmen.

 

 

 

 

 





## Abgrenzung

Abgrenzung

Die Cap-Tabelle fokussiert auf Eigenkapital und wandelbare Instrumente; sie schließt in der Regel detaillierte operative Finanzdaten, nicht zur Eigentümerschaft gehörende Bilanzposten und informelle Versprechen, die nicht in den Gesellschaftsunterlagen stehen, aus.

 

 

 

 

 





## Semantische Spannung

Semantische Spannung

Spannung zwischen einer rechtlichen Cap-Tabelle (dokumentierter Eigentumstand laut Gesellschaftsregistern) und modellierten Tabellen für Finanzierungszwecke, die pro-forma-Effekte zeigen — beide sind nötig, müssen aber klar gekennzeichnet werden, um Verwirrung zu vermeiden.

 

 

 

 

 





## Synthese

Synthese

Die Cap-Tabelle ist das maßgebliche Register und Planungsinstrument für Kapitalverteilung, wandelbare Rechte und Verwässerungsfolgen; ihre korrekte Pflege ist entscheidend für Corporate Governance, Finanzierung und Exit-Umsetzung.