##  [Taux Interne de Rentabilité](/fr/node/52069) 

 Définition

Le taux d'actualisation qui annule la valeur actuelle nette des flux d'un investissement ; interprété comme le taux de rendement implicite du projet compte tenu de son profil de flux.

 

 

 

 

 

 





## Principe

Principe

Le TIR est le taux d'équilibre : si le taux de marché ou exigé est inférieur au TIR, le projet crée de la valeur ; il synthétise le calendrier et l'ampleur des flux en un taux unique.

 

 

 

 

 





## Démonstration

Démonstration

Un projet sur deux périodes avec -1 000 à t=0 et +600 à t=1 et +600 à t=2 admet un TIR r tel que -1 000 + 600/(1+r) + 600/(1+r)^2 = 0 ; la résolution numérique donne le rendement implicite en pourcentage.

 

 

 

 

## Mauvaise application

Mauvaise application

Employer le TIR pour des flux non conventionnels peut produire des TIR multiples ; classer des projets mutuellement exclusifs par TIR ou supposer une réinvestition au TIR sans justification conduit à de mauvaises décisions.

 

 

 

 

 





## Conséquence

Conséquence

Lorsqu'il est pertinent, le TIR fournit un taux compréhensible que l'on compare aux taux seuils ; un TIR supérieur au rendement exigé plaide en faveur de l'acceptation du projet.

 

 

 

 

## Inversion

Inversion

Le TIR modifié (MIRR) ou la comparaison directe par VAN inverse l'hypothèse de réinvestissement du TIR et résout les anomalies de classement en spécifiant taux de financement et de réinvestissement distincts.

 

 

 

 

 





## Limite

Limite

Adéquat pour des projets au profil conventionnel (décaissement initial suivi d'encaissements) et lorsqu'un taux unique résume la valeur ; il est peu fiable en présence de changements de signe multiples ou pour comparer des tailles différentes.

 

 

 

 

 





## Tension sémantique

Tension sémantique

S'oppose conceptuellement à la VAN car le TIR exprime un rendement en pourcentage plutôt qu'une valeur absolue ; des conflits apparaissent dans le classement et quand les flux sont non normaux ou les projets de tailles différentes.

 

 

 

 

 





## Synthèse

Synthèse

Le TIR est le taux de rendement interne qui traduit les flux structurés d'un investissement en un pourcentage équivalent, utile comme indicateur de sélection mais limité par les hypothèses sur le profil et la réinvestissement.