## [Prime de Risque de Marché](/fr/node/52080) Définition La prime de risque de marché est le rendement excédentaire attendu du portefeuille de marché par rapport au taux sans risque ; elle représente la rémunération moyenne exigée par les investisseurs pour supporter le risque de marché systématique. ## Principe Principe Parce que les investisseurs peuvent détenir des portefeuilles diversifiés pour éliminer le risque idiosyncratique, seule l'exposition au risque de marché agrégé nécessite une rémunération en équilibre ; la prime de risque de marché est le prix par unité de ce risque agrégé. ## Démonstration Démonstration Si le rendement du marché attendu à long terme est de 8 % et le taux sans risque de 2 %, la prime de risque de marché est de 6 % ; ce chiffre est utilisé dans le MEDAF pour mettre à l'échelle le bêta en contribution au rendement attendu. ## Mauvaise application Mauvaise application Utiliser une simple moyenne historique sans ajustement pour ruptures structurelles, changements de régime d'inflation ou attentes prospectives peut fausser la prime ; transposer une prime estimée dans un pays ou une période à un autre sans ajustement est risqué. ## Conséquence Conséquence Une prime de risque de marché bien estimée ancre les taux d'actualisation, les modèles d'évaluation et les décisions d'allocation du capital ; de petites variations de la prime affectent sensiblement les valeurs actuelles dans les évaluations à long terme. ## Inversion Inversion Une prime de risque nulle ou négative implique que les investisseurs n'attendent aucune compensation ou préfèrent l'exposition risquée au marché à l'actif sans risque, renversant l'intuition d'investissement standard et suggérant des anomalies de marché ou une erreur de mesure. ## Limite Limite Il faut distinguer les primes nominales et réelles, les primes historiques réalisées et les primes attendues prospectives, ainsi que les primes locales et globales ; le concept s'applique au risque de marché agrégé, pas au risque spécifique à l'entreprise. ## Tension sémantique Tension sémantique Il existe une tension entre « prime de risque de marché » et l'expression courante « prime de risque des actions » — certains les utilisent indifféremment tandis que d'autres réservent « actions » aux marchés d'actions publics et « marché » aux portefeuilles plus larges ; les différences méthodologiques alimentent le débat. ## Synthèse Synthèse La prime de risque de marché est la clé qui relie l'exposition au marché aux rendements excédentaires attendus : l'estimer exige un choix réfléchi entre données historiques et approches prospectives, une distinction claire entre nominal/réel et une attention aux différences juridictionnelles car elle influence fortement les valorisations.