##  [Option d'Achat](/fr/node/52129) 

 Définition

Une option qui confère à l’acheteur le droit, mais non l’obligation, d’acheter une quantité spécifiée d’un sous-jacent à un prix d’exercice prédéterminé à ou avant l’échéance ; le vendeur doit vendre si l’acheteur exerce.

 

 

 

 

 

 





## Principe

Principe

Structure du payoff d’un call : perte de l’acheteur limitée à la prime versée tandis que le gain peut être (théoriquement) illimité au-dessus du strike ; la valeur dépend du prix du sous-jacent, du temps jusqu’à l’échéance, de la volatilité, des taux d’intérêt et des dividendes.

 

 

 

 

 





## Démonstration

Démonstration

Acheter un call sur une action cotée 45 avec un strike à 50 permet à l’acheteur de profiter si le cours dépasse 50 avant l’échéance ; si l’option arrive en jeu à 60, le gain est le cours moins le strike moins la prime.

 

 

 

 

## Mauvaise application

Mauvaise application

Acheter des calls sans tenir compte de l’érosion temporelle, des variations de volatilité implicite ou de la liquidité et attendre des rendements importants garantis ; ou vendre des calls découverts sans reconnaître un risque de perte potentiellement illimité.

 

 

 

 

 





## Conséquence

Conséquence

Pour l’acheteur, un call offre un effet de levier sur la hausse avec un risque limité ; pour le vendeur, la vente de calls génère des primes mais peut nécessiter une livraison ou une couverture et entraîner des pertes importantes si elle est non couverte.

 

 

 

 

## Inversion

Inversion

Une put, qui donne le droit de vendre le sous-jacent au prix d’exercice et bénéficie des baisses de prix plutôt que des hausses.

 

 

 

 

 





## Limite

Limite

S’applique aux calls standard cotés et OTC sur différentes classes d’actifs mais exclut les structures multi-jambes complexes (p. ex. spreads de calls) sauf si elles sont décrites comme combinaisons ; le style d’exercice (américain vs européen) modifie les considérations d’exercice anticipé et de dividendes.

 

 

 

 

 





## Tension sémantique

Tension sémantique

Les calls sont perçus à la fois comme des instruments directionnels haussiers et comme des composantes de stratégies de revenu (calls couverts), ce qui crée des attentes différentes en matière de risque-rendement.

 

 

 

 

 





## Synthèse

Synthèse

Un call est l’option qui offre au détenteur une exposition limitée en perte au potentiel de hausse d’un sous-jacent et impose au vendeur l’obligation de vendre au strike si l’option est exercée.