## [Volatilité Implicite](/fr/node/52133) Définition Le paramètre de volatilité (écart-type des rendements) qui, inséré dans un modèle d’évaluation d’options, reproduit le prix d’option observé sur le marché ; il représente l’attente implicite de volatilité future du marché sous les hypothèses du modèle, et non une mesure historique directe. ## Principe Principe La volatilité implicite se déduit en inversant un modèle de prix d’option : étant donné le prix de marché, le strike, le prix du sous-jacent, le temps jusqu’à l’échéance, les taux et les dividendes connus, on résout le modèle pour la volatilité qui reproduit ce prix ; elle dépend du modèle et reflète l’offre-demande, les primes de risque et la liquidité. ## Démonstration Démonstration Une option sur action au prix d’exercice at-the-money dont le cours implique une volatilité de 25 % signifie que, dans le modèle choisi, le prix du marché est cohérent avec une volatilité annualisée de 25 % ; différents strikes et échéances montrent souvent un sourire ou un skew de volatilité. ## Mauvaise application Mauvaise application Interpréter la volatilité implicite comme une prévision non biaisée directe de la volatilité réalisée future sans corriger les erreurs de modèle, les primes de risque ou la différence entre mesures réelles et neutres au risque peut conduire à des évaluations erronées des risques. ## Conséquence Conséquence La volatilité implicite fournit une métrique commune, basée sur un modèle, pour comparer les prix d’options selon les strikes et échéances, soutenir la couverture, construire des structures de volatilité par terme et permettre des stratégies de trading de volatilité, tout en incorporant sentiment de marché et effets de liquidité. ## Inversion Inversion La volatilité historique (réalisée), qui mesure directement les fluctuations passées à partir des séries chronologiques de rendements et non par inférence à partir de prix d’options et d’un modèle. ## Limite Limite S’applique uniquement comme paramètre inféré par un modèle et varie selon le choix du modèle et les conventions d’entrée ; elle n’est pas directement observable, peut différer selon la liquidité de l’option et la microstructure, et doit être interprétée dans le contexte de la formule de prix utilisée (par ex. Black–Scholes, modèles de volatilité stochastique). ## Tension sémantique Tension sémantique On confond souvent volatilité implicite et volatilité attendue, or il s’agit d’une métrique sous la mesure neutre au risque, dépendante du modèle, qui peut diverger de la volatilité attendue ou réalisée en raison de primes de risque, déséquilibres d’offre-demande et flux de couverture. ## Synthèse Synthèse La volatilité implicite est le nombre de volatilité inféré par le modèle qui concilie le prix d’une option observée en marché avec la formule d’évaluation, servant d’indicateur consensuel de volatilité dépendant des hypothèses du modèle, de la liquidité et des primes de risque.