La tasa de descuento que hace que el valor presente neto de los flujos de caja de una inversión sea cero; interpretada como la tasa de rendimiento implícita del proyecto según su patrón de flujos.

Principio

El TIR es la tasa de equilibrio: si la tasa de mercado o requerida es menor que el TIR, el proyecto genera valor; resume el calendario y la magnitud de los flujos en una única tasa.

Demostración

Un proyecto de dos periodos con -1.000 en t=0 y +600 en t=1 y +600 en t=2 tiene TIR r solución de -1.000 + 600/(1+r) + 600/(1+r)^2 = 0; la solución numérica da el rendimiento implícito en porcentaje.

Aplicación incorrecta

Aplicar el TIR a flujos no convencionales puede producir múltiples TIR; usar TIR para ordenar proyectos mutuamente excluyentes o asumir reinversión a la TIR sin justificación conduce a decisiones erróneas.

Consecuencia

Cuando procede, el TIR proporciona una tasa intuitiva que se puede comparar con tasas exigidas; un TIR superior a la tasa mínima favorece la aceptación del proyecto.

Inversión

El TIR Modificado (MIRR) o la comparación directa por VPN corrigen la suposición de reinversión del TIR y resuelven anomalías de ordenación especificando tasas separadas de financiación y reinversión.

Límite

Apropiado para proyectos con patrón convencional de signos (desembolso inicial seguido de entradas) y cuando una sola tasa resume el valor; poco fiable con cambios múltiples de signo o para comparar escalas diferentes.

Tensión semántica

En tensión con el VPN porque el TIR expresa rendimiento porcentual en lugar de valor absoluto; surgen conflictos en el ordenamiento y cuando los flujos no son normales o los proyectos difieren en tamaño.

Síntesis

El TIR es la tasa interna que convierte los flujos temporalmente estructurados de una inversión en una tasa porcentual equivalente, útil como métrica de cribado pero limitada por las suposiciones sobre el patrón y la reinversión.