La séquence récurrente d'expansions et de contractions de l'activité économique agrégée autour d'une tendance de long terme, observée sur des agrégats tels que le PIB réel, l'emploi, l'investissement et la production industrielle.

Principe

Résulte de l'interaction entre chocs de demande, chocs d'offre, conditions financières et réponses de politique ; les cycles se caractérisent par des points de retournement (pic et creux) et des phases (expansion, pic, récession, creux, reprise).

Démonstration

Un cycle type : une hausse soutenue de la production et de l'emploi (expansion) jusqu'à un pic d'investissement et de demande, suivie d'un repli de la demande entraînant une baisse de la production et une hausse du chômage (récession), jusqu'à ce que l'économie atteigne un creux et amorce une reprise.

Mauvaise application

Qualifier chaque fluctuation transitoire ou ralentissement sectoriel de cycle économique, ou supposer que les cycles sont parfaitement réguliers et prévisibles, ce qui ignore la diversité des chocs et les mécanismes de propagation non linéaires.

Conséquence

Comprendre les cycles économiques oriente les politiques budgétaires et monétaires contracycliques, la régulation financière et la planification privée ; cela aide à chronométrer les interventions pour modérer la volatilité et limiter les effets cicatriciels sur le capital et le travail.

Inversion

L'inversion conceptuelle est un chemin de croissance non cyclique et stable où la production agrégée croît régulièrement au rythme de la tendance sans points de retournement dus à des forces conjoncturelles.

Limite

S'applique aux fluctuations agrégées au niveau de l'économie ; n'inclut pas les tendances structurelles de long terme, les ruptures de niveau ponctuelles ou les dynamiques sectorielles isolées sauf si elles se propagent à l'ensemble de l'économie.

Tension sémantique

Tension entre les théories qui privilégient des origines réelles (productivité, investissement) des cycles et celles qui mettent l'accent sur des mécanismes monétaires, de demande ou d'amplification financière ; l'identification empirique dépend souvent des méthodes de filtrage et de datation.

Synthèse

Le cycle économique est le schéma de déviations récurrentes mais irrégulières de l'activité agrégée par rapport à la tendance, généré par des chocs et des mécanismes de propagation interagissants ; identifier les phases et les points de retournement est essentiel pour des politiques visant à lisser les résultats tout en reconnaissant l'incertitude.