La phase du cycle économique qui suit un creux, au cours de laquelle la production agrégée, l'emploi et souvent l'investissement augmentent en direction du potentiel ou au-delà, accompagnées d'une amélioration des revenus et de la demande.

Principe

Portée par la reprise de la demande, l'amélioration de la confiance des ménages et des entreprises, l'accès au crédit et parfois des améliorations du côté de l'offre ; l'expansion augmente l'utilisation des facteurs et peut, si elle se prolonge, pousser l'économie vers un pic.

Démonstration

Après un creux de récession, plusieurs trimestres de croissance réelle positive du PIB, une baisse du taux de chômage, une utilisation plus forte des capacités et un investissement renforcé illustrent une phase d'expansion pouvant durer plusieurs années.

Mauvaise application

Prendre un rebond d'un seul trimestre ou une reprise sectorielle partielle pour une phase d'expansion risque de surestimer la durabilité et peut conduire à un retrait prématuré des politiques de soutien.

Conséquence

Les expansions augmentent les revenus, l'emploi et les recettes fiscales, stimulent l'investissement et réduisent la marge d'inefficacité, mais peuvent aussi générer des déséquilibres (croissance du crédit, inflation des actifs) qui accroissent la vulnérabilité aux chocs.

Inversion

L'inversion est un pic suivi d'une contraction ou d'une récession ; des déséquilibres excessifs ou des chocs négatifs pendant l'expansion augmentent le risque d'une inflexion vers la contraction.

Limite

S'applique à un mouvement ascendant soutenu à l'échelle de l'économie allant du creux au pic ; elle ne garantit pas des résultats positifs uniformes dans tous les secteurs ou groupes démographiques et se termine au sommet du cycle.

Tension sémantique

Tension entre 'expansion' comme reprise neutre vers la tendance et 'boom' comme expansion surchauffée marquée par un excès de crédit et d'inflation des actifs ; les implications politiques diffèrent selon qu'il s'agit d'une expansion saine ou surchauffée.

Synthèse

La phase d'expansion est l'intervalle de reprise et de croissance du cycle où la demande croissante et l'utilisation des facteurs ramènent ou dépassent la production potentielle ; elle améliore les indicateurs macroéconomiques mais nécessite une surveillance des déséquilibres naissants susceptibles de provoquer une inversion.