Un accord financier dont la valeur dépend du prix ou de la performance d'un actif sous-jacent, d'un indice, d'un taux ou d'un événement ; formes courantes : forwards, futures, options et swaps.

Principe

Permettre le transfert, l'allocation ou la transformation du risque de marché, de crédit ou de commodité sans nécessairement transférer l'actif sous-jacent ; autoriser la couverture, la spéculation et l'arbitrage via des termes contractuels et des structures de paiement.

Démonstration

Un agriculteur conclut un contrat à terme pour vendre une quantité déterminée de blé à un prix fixé à la récolte ; la valeur du contrat évolue avec le prix du blé et protège contre une baisse défavorable des prix.

Mauvaise application

Utiliser des dérivés uniquement pour la spéculation avec effet de levier sans contrôles de risque adéquats, méconnaître les exigences de marge et l'exposition au contrepartie, ou les traiter comme des substituts de trésorerie plutôt que des créances conditionnelles.

Conséquence

Bien utilisés, les dérivés couvrent les risques, améliorent la découverte des prix et peuvent réduire les coûts de financement ; mal utilisés, ils amplifient les pertes, créent un levier caché et provoquent des défauts de contrepartie.

Inversion

Le contraire est une transaction au comptant où l'actif sous-jacent est échangé immédiatement et l'exposition est directe plutôt que synthétiquement construite par des clauses contractuelles.

Limite

Inclut les contrats cotés et de gré à gré liés à des sous-jacents financiers ou physiques ; exclut les contrats d'assurance sauf si leur économie reproduit une rémunération de dérivé et exclut la détention pure d'actions.

Tension sémantique

Tension avec l'assurance et les produits structurés car les dérivés peuvent ressembler à de l'assurance (transfert de risque) ou à des titrisations (paiements empaquetés), mais diffèrent juridiquement, comptablement et par le risque de contrepartie.

Synthèse

Un contrat dérivé est un instrument financier conditionnel qui réplique une exposition à un sous-jacent par des paiements définis ; sa valeur dépend des termes contractuels, du crédit de la contrepartie et des mouvements de marché, permettant d'allouer le risque sans transfert immédiat d'actif.