Ensemble de règles, d'instruments et de protocoles décisionnels publics et privés visant à influencer le rythme de variation du niveau général des prix au fil du temps ; mis en œuvre via des outils monétaires, des choix budgétaires et la communication pour façonner les anticipations.

Principe

Ancrer et gérer les anticipations d'inflation en ajustant des leviers nominaux (taux d'intérêt, masse monétaire, soldes budgétaires) et en recourant à une communication crédible afin que l'inflation réalisée converge vers une cible ou une bande de tolérance.

Démonstration

Une banque centrale augmente son taux directeur et indique la trajectoire prévue des taux sur plusieurs trimestres pendant que les autorités budgétaires limitent les hausses de taxes indirectes ; l'inflation globale et sous-jacente ralentit vers la cible en l'espace de deux ans.

Mauvaise application

S'appuyer principalement sur des contrôles de prix ou des subventions ponctuelles pour faire baisser l'inflation sans traiter les déterminants monétaires ou budgétaires, entraînant pénuries et distorsions.

Conséquence

Bien conçue et crédible, la politique d'inflation stabilise le pouvoir d'achat, réduit la volatilité des salaires et des contrats, et ancre les anticipations à moyen terme, facilitant l'investissement et la planification.

Inversion

Une politique tolérant délibérément une inflation plus élevée pour éroder la dette nominale ou stimuler la demande sans stabilisateurs compensateurs, provoquant une accélération des prix et des anticipations désancrées.

Limite

Couvre les stratégies macroéconomiques intentionnelles visant le taux d'inflation ; exclut la régulation microéconomique des prix, les interventions ponctuelles et les corrections d'offre qui ne modifient pas les leviers nominaux.

Tension sémantique

La cible d'inflation (objectif numérique et fonction de réaction) face à la cible du niveau des prix (stabilisation du niveau) implique des réponses de court terme et des besoins de communication différents.

Synthèse

La politique d'inflation est l'ensemble coordonné de choix monétaires, budgétaires et communicationnels qui, par des instruments crédibles et la gestion des anticipations, visent à maintenir le taux de croissance des prix dans une fourchette voulue.