Das Risiko von Verlusten in bilanziellen und außerbilanziellen Positionen durch Bewegungen von Marktpreisen, Zinsen oder Volatilitäten, die den Wert von Aktiva und Passiva beeinflussen.

Prinzip

Marktrisiko wird durch die Sensitivität gegenüber zugrunde liegenden Risikofaktoren (Preise, Zinsen, Volatilitäten) sowie durch Positionsgrößen und Korrelationen bestimmt; kleine Schocks können über Hebel und Konzentration verstärkt werden.

Demonstration

Ein Portfolio mit hohem Anteil an langlaufenden Anleihen verliert an Wert, wenn die Zinsen steigen; ein Derivate-Desk erleidet Verluste, wenn die implizite Volatilität im Vergleich zu seinen Hedgings zusammenbricht.

Fehlanwendung

Marktrisiko ausschließlich mit Preisvarianz gleichzusetzen vernachlässigt Richtungsexposure, nichtlineare Auszahlungsprofile (Optionen), Liquiditätseffekte und Tail-Events, die Verlustprofile verändern.

Konsequenz

Effektives Marktrisikomanagement setzt Limits, Hedging-Strategien, Stresstests und Kapitalpuffer basierend auf Faktorsensitivitäten, um unerwartete Wertverluste zu vermindern.

Umkehrung

Das Gegenteil ist eine statische Welt ohne Preisbewegungen; das würde zwar Bewertungen vereinfachen, eliminiert aber Risikoprämien und jegliche Notwendigkeit von Absicherung oder Kapitalallokation und ist unrealistisch.

Abgrenzung

Beinhaltet gehandelte Instrumente, Zinsrisiko, Aktienrisiko, FX-Risiko, Rohstoffrisiko und Volatilitätsrisiko; schließt reine Kreditverschlechterung ohne markpreisliche Auswirkungen und operationelle Bewertungsfehler aus.

Semantische Spannung

Überlappt mit Bewertungsrisiko und Basisrisiko; Marktrisiko fokussiert auf faktorengetriebene Wertänderungen, Bewertungsrisiko auf Modellfehler und Fair-Value-Ermessensfragen.

Synthese

Marktrisiko ist das Potenzial für Wertverluste durch Bewegungen beobachtbarer Marktfaktoren und deren Wechselwirkungen mit Positionsgröße, Hebel und Liquidität und verlangt Absicherung, Limits und Szenarioanalysen.