Ein Derivatvertrag, der dem Käufer das Recht, aber nicht die Verpflichtung gibt, einen bestimmten Basiswert zu einem vereinbarten Ausübungspreis bis zu oder am Verfallstag zu kaufen (Call) oder zu verkaufen (Put); der Verkäufer übernimmt die entsprechende Verpflichtung bei Ausübung.

Prinzip

Asymmetrie von Rechten und Pflichten: Der Käufer zahlt eine Prämie für Optionalität und begrenztes Abwärtsrisiko; der Verkäufer erhält Prämie und trägt potenzielle Verpflichtungen. Wichtige Parameter sind Strike, Verfall, Prämie und Ausübungsstil (amerikanisch, europäisch usw.).

Demonstration

Eine börsennotierte Aktienoption, die dem Käufer das Recht gibt, 100 Aktien zum Strike von 50 bis zum Verfall zu erwerben; der Käufer zahlt Prämie und der Verkäufer muss bei Ausübung liefern.

Fehlanwendung

Die Option mit einem Futures/Forward verwechseln und annehmen, der Käufer müsse zwingend handeln; oder falsche Bewertung, wenn Ausübungsstil, Dividenden und Transaktionskosten beim Bewertungsmodell ignoriert werden.

Konsequenz

Richtig eingesetzt ermöglichen Optionen gezielte Absicherung, asymmetrische Payoffs, risiko-limitiertes Spekulieren und Einkommensstrategien für Stillhalter; sie bringen Modell- und Gegenparteirisiken für Preis und Ausübung mit sich.

Umkehrung

Ein Forward- oder Futures-Kontrakt, bei dem beide Parteien bei Fälligkeit verpflichtet sind, wodurch die einseitige Ausübungswahl des Käufers entfällt.

Abgrenzung

Bezieht sich auf börsliche und OTC-Optionen über verschiedene Assetklassen, schließt jedoch Versicherungspolicen ohne handelbare Prämien oder Garantien aus, die nicht als Finanzoptionen strukturiert sind; schließt Warrant-ähnliche Instrumente aus, wenn ihre rechtlichen Merkmale abweichen.

Semantische Spannung

Optionen werden manchmal mit Versicherung gleichgesetzt, weil sie Verluste begrenzen; jedoch sind Optionen handelbare Instrumente, die nach Volatilität und Zeitwert bewertet werden und nicht nur nach versicherungsmathematischem Risiko.

Synthese

Ein Optionsvertrag ist das gehandelte oder OTC-Derivat, das dem Käufer ein bepreistes Recht verleiht, einen Basiswert zu einem festgelegten Strike vor oder beim Verfall zu kaufen oder zu verkaufen, während es dem Verkäufer bei Ausübung eine bedingte Verpflichtung auferlegt.