Un derivado que otorga a su comprador el derecho, pero no la obligación, de comprar (call) o vender (put) una cantidad determinada de un activo subyacente a un precio de ejercicio predeterminado en o antes de una fecha de vencimiento, mientras que el vendedor asume la obligación correspondiente si se ejerce la opción.

Principio

Asimetría de derechos y obligaciones: el comprador paga una prima por la optionalidad y pérdida limitada; el vendedor recibe prima y asume una obligación potencial. Parámetros clave: strike, vencimiento, prima y estilo de ejercicio (americano, europeo, etc.).

Demostración

Una opción sobre acciones listada que da al comprador el derecho a adquirir 100 acciones a un strike de 50 hasta el vencimiento; el comprador paga una prima y el vendedor está obligado a entregar si se ejerce.

Aplicación incorrecta

Confundir una opción con una obligación de tipo futuros/forward y suponer que el comprador debe operar; o valorar mal la opción ignorando estilo de ejercicio, dividendos y costes de transacción al usar un modelo de precio.

Consecuencia

Usada correctamente permite coberturas específicas, pagos asimétricos, especulación con riesgo limitado y estrategias de ingresos para los vendedores; también introduce consideraciones de modelo y contraparte para precio y riesgo de ejercicio.

Inversión

Un contrato forward o de futuros en el que ambas partes están obligadas al vencimiento, eliminando la elección unilateral de ejercicio del comprador.

Límite

Abarca opciones negociadas en bolsa y OTC en distintas clases de activos, pero excluye pólizas de seguro sin primas negociables o garantías no estructuradas como opciones financieras; excluye warrants cuando sus características legales difieren de las opciones estándar.

Tensión semántica

A veces se equiparan las opciones con seguros porque limitan pérdidas, pero las opciones son instrumentos negociables valorados por volatilidad y valor temporal, no solo por riesgo actuarial.

Síntesis

Un contrato de opción es el derivado negociado o OTC que confiere al comprador un derecho tasado para comprar o vender un subyacente a un strike fijado antes o en el vencimiento, imponiendo una obligación contingente al vendedor si se ejerce.