La suma de los valores presentes de los flujos de caja entrantes y salientes asociados a una inversión; es decir, PV(entradas) menos PV(salidas), que expresa el valor neto creado en la fecha de valoración.

Principio

Un proyecto aumenta el valor de la firma si el valor descontado de los beneficios supera al de los costes; maximizar el VPN alinea las decisiones con la maximización de la riqueza de los accionistas en condiciones estándar.

Demostración

Un proyecto con salida inicial de 5.000 y entradas esperadas de 2.500 en los años 1 y 2, descontadas al 8 %, tiene VPN = -5.000 + 2.500/1,08 + 2.500/1,08^2; el signo determina aceptación.

Aplicación incorrecta

Calcular el VPN omitiendo el valor terminal, ignorando variaciones en capital de trabajo o usando una tasa de descuento inconsistente entre flujos puede falsear la rentabilidad del proyecto.

Consecuencia

Usar el VPN como métrica de decisión ofrece una regla consistente: aceptar proyectos con VPN positivo y ordenar proyectos mutuamente excluyentes por VPN para maximizar valor dadas las restricciones de capital.

Inversión

Aplicar reglas que ignoren el valor temporal (por ejemplo, periodo de recuperación simple) o maximizar la TIR en lugar del VPN puede generar clasificaciones contradictorias y decisiones subóptimas.

Límite

Válido para flujos monetarios comparables y monetizados cuando las tasas de descuento reflejan costo de oportunidad y riesgo; el VPN no incorpora consideraciones distributivas ni efectos no monetarios.

Tensión semántica

A menudo se contrapone a la TIR porque pueden dar señales distintas en proyectos no convencionales o mutuamente excluyentes; los profesionales deben conocer las hipótesis subyacentes de cada método.

Síntesis

El valor presente neto integra tiempo, tamaño y riesgo en un único indicador de beneficio neto al restar costes descontados de beneficios descontados, orientando elecciones que aumenten el valor económico.