Un ratio réglementaire exigeant que les banques détiennent une fraction spécifiée de certains passifs sous forme de réserves, en espèces ou sous forme de dépôts à la banque centrale, afin d’assurer la liquidité et d’influencer la création monétaire.

Principe

En imposant un ratio minimum de réserves, les autorités limitent la capacité du système bancaire à développer le crédit fondé sur les dépôts et établissent une relation mécanique entre la base monétaire et la masse monétaire ; les règles de réserve créent également une demande prévisible de réserves de la banque centrale.

Démonstration

La banque centrale augmente le coefficient de réserve de 5 % à 7 % sur certaines catégories de dépôts ; les banques augmentent leurs avoirs en réserves à la banque centrale ou ajustent leur financement et leurs pratiques de prêt, réduisant l’offre de crédit disponible et resserrant les normes de prêt.

Mauvaise application

Des modifications importantes, fréquentes ou mal annoncées des réserves obligatoires peuvent perturber les marchés de financement, encourager l’arbitrage réglementaire (déplacement des passifs hors bilan) et être utilisées comme mesure macrocontrôlée ad hoc avec des incitations perverties.

Conséquence

Un coefficient de réserve contraignant réduit l’expansion du crédit basé sur les dépôts et peut aider à gérer la liquidité ; toutefois, dans les systèmes financiers modernes l’outil est souvent peu fin, peut être contourné et interagit avec l’intérêt sur réserves et les dispositifs de moyennage des réserves.

Inversion

Plutôt que des ratios quantitatifs de réserves, les banques centrales peuvent utiliser l’intérêt sur réserves excédentaires, les facilités permanentes ou des outils macroprudentiels de capital et de liquidité pour atteindre des objectifs similaires ; l’inversion se produit lorsque des outils fondés sur les taux ou le marché remplacent des mandats quantitatifs.

Limite

S’applique aux passifs de type dépôt définis et aux institutions spécifiées par la réglementation ; exclut les règles de solvabilité, les ratios de couverture de liquidité et les sources de financement non dépositaire qui échappent à l’assiette de réserve.

Tension sémantique

Tension entre les réserves obligatoires comme instrument de contrôle monétaire quantitatif et comme tampons macroprudentiels ; le débat pratique porte sur le fait de savoir si les réserves relèvent de la politique monétaire ou de la prudence microprudentielle.

Synthèse

Les réserves obligatoires sont des obligations réglementaires précisant la fraction minimale des passifs admissibles que les établissements doivent détenir sous forme de réserves à la banque centrale ou en espèces, destinées à ancrer la liquidité, influencer la création de crédit et stabiliser les agrégats monétaires.