Le risque qu'une entité ne puisse honorer ses engagements de trésorerie ou de garantie à court terme sans subir de pertes inacceptables ; causé par l'incapacité à convertir des actifs en cash ou à obtenir des financements à coût et délais raisonnables.

Principe

Le risque de liquidité s'organise autour du calendrier des flux de trésorerie et de la profondeur du marché : les engagements doivent être couverts par des ressources liquides disponibles dans des conditions réalistes, y compris en marché stressé.

Démonstration

Une banque subissant des retraits massifs doit vendre des titres rapidement ; si le marché est peu profond, les ventes se font à prix bradés et la banque peut enfreindre les ratios réglementaires de liquidité.

Mauvaise application

Considérer le risque de liquidité comme identique à l'insolvabilité ; supposer qu'une entité solvable ne peut pas subir une crise de liquidité parce que ses actifs à long terme dépassent les passifs néglige le calendrier et la négociabilité.

Conséquence

Géré correctement, il conduit à des plans de financement de secours, à des coussins d'actifs liquides de haute qualité et à la capacité de traverser des chocs de financement sans ventes forcées.

Inversion

Le concept inverse est une abondance permanente de liquidités où cash et accès au marché sont toujours disponibles à coût négligeable ; cela ignore les chocs systémiques et les frictions de marché.

Limite

Couvre le financement à court terme et la négociabilité des actifs ; exclut les fondamentaux du crédit à long terme, le risque lié au modèle économique stratégique et les risques purement liés à la rentabilité plutôt qu'au cash/au calendrier.

Tension sémantique

Souvent confondu avec le risque de financement (capacité à lever des fonds) et la liquidité de marché (profondeur des marchés) ; le risque de liquidité se situe à leur intersection mais met l'accent sur la capacité de l'entité à honorer des demandes de cash spécifiques.

Synthèse

Le risque de liquidité est la probabilité concrète que des frictions de calendrier et de négociabilité empêchent une entité de convertir ses ressources en cash à un coût acceptable pour honorer ses engagements, nécessitant à la fois des réserves liquides et des plans de secours.