Un registre détaillé, tableau ou feuille de calcul qui enregistre la détention d’actions d’une entreprise, incluant fondateurs, investisseurs, pools d’options, bons de souscription, instruments convertibles et l’effet des tours de financement sur les nombres d’actions et les pourcentages de détention.

Principe

Le tableau de capitalisation est la source unique de vérité sur qui détient quoi et selon quelles conditions ; il doit suivre les catégories d’actions, les modalités d’acquisition (vesting), les conversions, les clauses anti-dilution et les scénarios totalement dilués pour éclairer les décisions de financement et de sortie.

Démonstration

Un tableau de capitalisation simple liste : fondateurs 3 000 000 actions (60 %), investisseurs seed 1 000 000 actions (20 %), pool d’options employés 1 000 000 actions (20 %) pour un total de 5 000 000 actions. Il peut aussi modéliser l’émission de 1 000 000 nouvelles actions en Série A et montrer les pourcentages de détention et la dilution résultante.

Mauvaise application

Utiliser un tableau de capitalisation obsolète ou incomplet qui omet des notes convertibles, des bons ou une augmentation pré-money du pool d’options ; cela conduit à des calculs de détention erronés et à des promesses trompeuses envers investisseurs ou employés.

Conséquence

Un tableau de capitalisation exact permet une allocation correcte lors des clôtures, des négociations transparentes, un traitement fiscal et comptable approprié, et une modélisation fiable de la dilution et des scénarios de sortie.

Inversion

Un tableau de capitalisation pro forma ou hypothétique qui modélise des tours futurs est la perspective inverse : il ne documente pas la détention juridique actuelle mais projette des résultats sous des hypothèses spécifiées.

Limite

Le tableau de capitalisation se concentre sur la détention en capital et les instruments convertibles ; il exclut généralement les états financiers opérationnels détaillés, les postes de bilan non liés à la propriété et les promesses informelles non consignées dans les registres de la société.

Tension sémantique

Tension entre un tableau de capitalisation légal (propriété documentée selon les registres corporatifs) et les tableaux modélisés utilisés pour la levée de fonds qui présentent des effets pro forma — les deux sont nécessaires mais doivent être clairement étiquetés pour éviter la confusion.

Synthèse

Le tableau de capitalisation est le registre autoritaire et l’outil de planification de la répartition du capital, des droits convertibles et des conséquences de la dilution ; le maintenir à jour est essentiel pour la gouvernance, le financement et l’exécution d’une sortie.