Un régimen de tipo de cambio en el que el valor de una moneda se vincula formalmente a otra moneda, a una cesta de monedas o a una materia prima en una paridad predeterminada, y las autoridades se comprometen a mantener el tipo dentro de un rango estrecho.

Principio

Mantenido mediante acciones monetarias y fiscales: venta o compra de reservas extranjeras, ajuste de tipos de interés, aplicación de restricciones de capital o cambios en agregados monetarios para conservar la paridad.

Demostración

Si un banco central fija su moneda a 1 unidad local = 0,5 USD, debe suministrar dólares cuando aumenta la demanda (vendiendo reservas) y comprar dólares cuando baja la demanda para mantener esa relación fija.

Aplicación incorrecta

Mantener un tipo fijo pese a desajustes persistentes en inflación o déficit fiscal sin mecanismos creíbles de ajuste, lo que provoca agotamiento de reservas y crisis de la balanza de pagos.

Consecuencia

Proporciona estabilidad cambiaria y previsibilidad en los precios comerciales, pero limita la autonomía de la política monetaria y exige reservas adecuadas o políticas de apoyo para defender el anclaje.

Inversión

Contrario a un régimen flotante: en lugar de ajustes determinados por el mercado, la política asume la carga de mantener la paridad; la reversión muestra los costes de defender el tipo cuando los fundamentales divergen.

Límite

Incluye pegues rígidos, juntas monetarias y pegs convencionales; excluye bandas flexibles, flotaciones gestionadas o regímenes donde la paridad anunciada no se defiende de forma creíble.

Tensión semántica

Tensión entre un pegue estrictamente fijo y variantes como pegs rodantes o bandas; la etiqueta 'fijo' puede ocultar grados de ajuste permitidos y señales de política.

Síntesis

Un tipo de cambio fijo es un compromiso de política a una paridad que sacrifica la flexibilidad del mercado a favor de la estabilidad, dependiendo de instrumentos de política y reservas para mantener el precio anunciado de la moneda.